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【结构合理的律师队伍】发电结构合理,国内国外业务双线开花

时间:2018-12-20 来源:配资问答 点击:

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深圳能源(000027)

一季报业绩简评:

公司发布 2017 年一季报, 2017 年一季度公司实现营收 25.63 亿元,同比上升 26.93%;归属母公司的净利润为 1.12 亿元,同比下降 45%。 基本每股收益 0.028 元,同比下降 45.05%。

点评:

煤价上扬,机组度电成本攀升。 截至报告期末, 公司已投产控股装机容量 784.8 万千瓦,其中燃煤发电 381 万千瓦;天然气发电 227 万千瓦;水电 72.5 万千瓦;风电 46.7 万千瓦;光伏发电 43.6 万千瓦;垃圾发电14 万千瓦。城市燃气方面,目前运营惠州燃气和潮州燃气。 我们认为,公司发电结构合理,但燃煤发电占比仍然相对较高, 公司业绩受煤炭价格波动影响较大。在报告期内, 报告期公司所属电厂(不含环保公司)累计实现上网电量 48.50 亿千瓦时,比上年同期增加 30.31%。 与营收增长比例基本相符。

环保机组优势明显, 产业不断壮大。 公司是深圳地区危废环保处理的龙头企业, 通过引进、消化、吸收和自主创新,掌握了具有国际领先水平的垃圾焚烧发电自主知识产权,拥有多项技术发明专利,拥有设计、投资、建设、运营和管理全过程运作能力。依托科技创新成果,公司具备含盐废水(脱硫废水、煤化工废水)、高浓度有机废水(垃圾沥滤液)等环保项目产业化运用的能力。 垃圾发电项目全年处理生活垃圾 255.38万吨, 已投产垃圾焚烧发电处理能力 7,050 吨/日, 在建项目日处理量约14,500 吨。

天然气热电联产进展顺利,国内国外双线开花。 公司积极应对和落实煤电节能减排升级与改造行动计划,大力开展技术创新,节能减排成效卓着。加纳二期 2×18 万千瓦燃机电厂第一套机组于 2016 年 4 月投入商业运行,新疆库尔勒 2×35 万千瓦和河北保定 2×35 万千瓦热电联产项目进展顺利。

投资建议: 根据万得一致预测,公司 2017、 2018 年实现净利润分别为15.46 亿、 17.05 亿, EPS 为 0.39, 0.43。我们暂未覆盖该公司。


风险提示: 电力供应严重过剩现象或持续; 天然气价格上涨或造成度电成本上升; 煤价或持续上涨; 垃圾发电项目进展或低于预期; 大盘或出现系统性风险。


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